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中科电气:钢铁连铸电磁搅拌成套系统制造商

发布时间:2009-12-15    研究机构:华泰证券

中科电气(300035)是家以钢铁连铸电磁搅拌成套系统和起重磁力设备为核心产品的电气设备制造商,其中,连铸EMS 的规模最大,占其主营业务收入的比重在80%左右。钢铁连铸电磁搅拌成套系统是一种改善钢材品质、增加连铸钢种、提高连铸成材率和生产效率的关键设备

中科电气的连铸电磁冶金设备的最终消费用户为钢铁生产企业,国内几乎所有大中型钢铁企业、前十大冶金工程总承包单位均为公司客户国内连铸 EMS 设备和起重磁力设备的年均市场需求在13 亿元左右, 随着下游钢铁、交通运输、造船、机械、汽车行业的发展,以及技术进步、节能要求带来的对更新换代的需求,连铸EMS 设备和起重磁力设备的未来市场容量仍有望增长

中科电气系由原岳阳中科电气有限公司整体变更设立,实际控制人为李爱武、余新夫妇

中科电气的生产属于“订单生产,量身定制”模式,销售采用直销模式和“大区经理-驻厂代表”两级销售管理体系,成本结构以料为重

连铸 EMS 成套系统是个具有一定壁垒性的行业,尤其在技术和应用推广上

全球 EMS 设备市场是一个集中度相对较高的行业,主要厂商有DANIELI-ROTELEC、ABB、日本新日铁、日本SHINKO、德国CONCAST、中科电气、科美达等家10 来家公司,中科电气在国内市场有明显的优势。但也存在来自于对钢铁行业的高度依赖和产品销售利润率的下降的风险

中科电气本次发行价为 36.00 元,如果以08 和09 年的EPS 来看,中科电气的静态市盈率为59.02 倍和47.43 倍。我们认为中科电气的发行价已经不低了,建议投资者在上市后择机卖出。

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