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中科电气新股申购策略

发布时间:2009-12-15    研究机构:德邦证券

中科电气(300035)生产的是钢铁连铸电磁搅拌成套系统(EMS)设备为核心的工业磁力应用设备。铸造是炼钢工业流程中将钢由液态变成固态的一个环节。传统的铸造方法是将钢液浇注在铸模中冷却形成钢锭,成品质量相对较低。而现代铸造方法则是采用连铸的方式将钢液源源不断地形成钢坯。虽然连铸提高了生产效率,但各种铸坯会产生诸如不同的柱状晶体、内部裂纹、气泡等等,会使钢材产生受力不均,成分不均匀等问题。连铸EMS的核心EMS本体是利用电磁搅拌的作用透过空气作用于钢水,通过对钢水组织细化,去除夹杂物,使其成分均匀,从而提高钢坯的质量以及各类钢铁生产企业钢材产品的性能和质量。通过这套系统装置,能提高钢材5%~10%的合格率。同时,原本无法炼的钢种在通过不同参数的设定后可以转为合格的成品。由中科电气研制生产的外水直冷型方圆坯连铸电磁搅拌装置已通过国家级鉴定,成为国内唯一通过此项鉴定的产品。此外,空芯铜管电水内冷型方圆坯连铸电磁搅拌装置则填补国内空白,成为进口的替代品。2008年中科电气将目光瞄准国际市场,陆续向巴西、沙特、印度提供了其中磁力设备。截至2008年年末,国内企业已占据90%以上的国内EMS成套系统市场,其中中科电气在方/圆坯连铸EMS成套市场占有率在50%左右,板坯连铸EMS成套系统市场占有率接近100%。根据《世界金属导报》的预测,未来五年,连铸EMS国际需求量保守估计为国内的4倍,约160亿元。中科电气本次拟发行1550万股,拟募集资金1.5亿元,将用于冶金电磁设备产业升级项目以及电磁工程技术研究中心项目的投入。

经营预测及估值:我们预计其2009年-2011年的营业收入分别为1.93亿元、2.26亿和3.14亿元,预计其股属于母公司净利润分别为0.45亿、0.51亿和0.65亿, EPS分别为0.73元、0.83元、1.06元。

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