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中科电气:连铸成套设备的龙头

发布时间:2009-12-11    研究机构:湘财证券

行业深度报告 行业评级:增持连铸成套设备的龙头。公司从事工业磁力设备生产与销售,主要产品包括电磁搅拌器(EMS)、起重磁力设备、磁力除铁器等,其中电磁搅拌器是公司主导产品。公司在方/圆坯连铸 EMS 成套市场占有率在 50%左右,板坯连铸 EMS 成套系统市场占有率接近100%。

行业市场需求空间较大。据预测,国内连铸EMS 成套系统及本体备件、维修的市场容量约为33.3 亿元。另外,加上板坯连铸结晶器EMS、板坯连铸二冷区EMS(非电磁搅拌辊) 、板坯连铸结晶器 EMBR等其他连铸电磁冶金设备,以及其他电气控制、水系统配件的市场需求,未来五年,国内连铸EMS 设备的总市场需求超过 40亿元。

受益于结构调整。根据国家《钢铁产业发展政策》和《钢铁产业调整与振兴规划》,未来我国政府对钢铁产业的政策导向将以控制总量、淘汰落后、联合重组、技术改造、优化布局为重点,推动钢铁产业由大变强。钢铁工业在产品结构优化、技术改造方面的发展趋势,客观上对钢铁工业的电磁冶金技术和设备的运用产生了迫切需求。

公司业务模式优势突出。连铸EMS行业具有极强的专业性,具有较强的“订单生产,量身定制”的特征,“技术交流”成为设备采购投标入围前的必要程序,公司拥有同行中规模较大、富有实践经验的技术服务队伍,能为客户提供及时有效的售后技术支援服务,对客户需求做出及时反应。

盈利预测。预计公司2009年、2010年每股收益为0.77元、0.84元,结合公司实际情况,我们认为,公司上市后合理价格应为2009 年EPS 市盈率65-75倍,对应价格为50.05-57.75元之间,一级市场合理询价区间为26.95-35.93元之间。

投资风险:对钢铁行业依赖风险、技术流失的风险、应收账款风险。

申请时请注明股票名称