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中科电气:新产品投放助公司再续辉煌

发布时间:2013-06-04    研究机构:广发证券

国内连铸EMS领域的龙头企业

公司要主要从事工业磁力应用技术和产品的研发销售等,产品包括钢铁连铸电磁搅拌成套系统(EMS)、起重磁力成套设备等。公司产品主要销售在钢铁行业,连铸EMS市占率长期居于高位。

创新技术研发产品提供业绩增长新动力

公司属于科技技术型领先公司,近期向市场推出了两个填补国内空白的新产品(中间包电磁感应加热与精炼装臵、板坯连铸结晶器电磁搅拌与控流器设备),对提升钢材品质都有显著作用。我们预计2013~2015年中间包业务对公司EPS贡献有望达到0.13元、0.32元、0.48元;板坯结晶器EMS对公司EPS贡献有望达到0.06元、0.12元、0.18元。

研发团队实力强

公司核心技术人员曾先后主持或参与连铸EMS成套系统的国家“七五”、“八五”、“九五”重点科技攻关项目,并获国家级鉴定。公司研发实力在国内同行业中处于绝对领先地位,此前板坯二冷区EMS产品推出市场6年后,去年市占率仍高居90%。

定位特钢市场,钢铁产业结构转型释放下游需求

高端制造业和耐用消费品需求将会带动特钢行业迎来快速发展期。中科定位特钢市场,连铸EMS和中间包加热技术应用于特钢制备过程,能够显著提高产品品质。钢铁行业的产业结构转型与政策的导向将快速释放下游市场需求。

盈利预测

我们预计2013年公司新产品中间包感应加热装臵以及板坯结晶区EMS共计约5~6套。预计2013~2015年公司实现营业收入分别为3.4亿、4.8亿和6.0亿元,实现每股收益分别为0.57、0.66和0.91元,综合参考可比公司估值水平以及公司的成长性,合理价值12元,给予“买入”评级。

风险提示

对钢铁行业依赖风险;新产品推广不达预期的风险。

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