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中科电气:中间包新品获兴澄特钢大单,进口替代打开广阔空间

发布时间:2013-03-08    研究机构:广证恒生咨询

事件:

3月7日晚中科电气(300035)公告,公司与江阴兴澄特种钢铁有限公司签署1套连铸机中间包电磁感应加热成套设备的《设备采购合同》,总价款1300万元。

点评:

中间包新品技术超越进口设备,兴澄特钢订单意义重大。此合同是公司中间包电磁感应加热成套设备继去年10月首获首钢贵阳特钢2580订单后又一新单。合同总金额约占公司2011年营收的5.5%,预计2013年确认收入,增厚净利润约700万,对应约0.06元每股收益。江阴兴澄特钢是国内唯一采用过一套进口类似设备钢厂,此次订单证明公司将全面拓展并垄断国内中间包加热市场,为后续订单获取形成广告效应,意义重大。

三年磨一剑,中间包新品长期空间极其广阔。公司新产品中间包通道式电磁感应加热与精炼历经三年研发,技术性能超越国外已有产品,将连铸过程中温度的被动控制转变为主动控制实现低过热度恒温浇铸,有效降低大包钢水上线温度10-15摄氏度,消除了冻钢现象,过热度的降低对批次的优秀率有很大提高,大大提高产品价格。同时,新产品节能效果显着,钢厂仅节约的电耗1年就可收回投资成本。全国目前有连铸机1000台,根据公告约1300万的单台价格,中间包新品潜在市场空间130亿元,假定近2年替换10%,对应13个亿收入,净利润约7亿,今年确认5套即可实现净利翻番。

EMS订单景气触底回升,板坯新产品推广确保传统优势业务续航。从目前下游信息看,特种钢铁、高端钢材的需求不减反升,刺激公司EMS订单今年景气度触底回升。与方圆坯电磁搅拌发展方向类似,板坯结晶器电磁搅拌最终会逐步取代二冷区电磁搅拌成为主流。公司板坯结晶器电磁搅拌器新品的推广将确保板坯业务继续保持优势。

盈利预测与估值:考虑土地收储收益,我们预计公司12-14年摊薄EPS分别为0.30、0.86、1.02元,对应PE分别为42、15、12倍,维持“强烈推荐”评级。

风险提示:行业竞争加剧风险、新产品推广不达预期风险。

申请时请注明股票名称