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新能源汽车2017第七批推广目录点评:乘用车续驶里程显著提升,新能车动力性与经济性兼备

发布时间:2017-07-31    研究机构:中投证券

事件:7月31日,工信部发布2017年第7批《新能源汽车推广应用推荐车型目录》,延续每月一批推广目录的频次,基本无停滞风险。此批目录共有来自88户企业的282个车型入围,其中包括新能源客车153款,新能源与用车88款,新能源乘用车41款。2017年以来,工信部已发布7批新能源汽车推广目录,来自178户企业的2265个车型入围。新一批目录展现出产品不断进步的特征,车型动力性及经济性均显著提升。

投资要点:

新能源专用车及乘用车占比有所提升,纯电动路线受青睐。新能源客车占比仍然最高,但入围比例降至54%,首次脱离60%的平均占比水平;新能源与用车占比提升至31%,新能源乘用车占比提升至15%。纯动力车占比高达88%,远高于前亐批81%的平均占比水平,纯电动依然为主流发展方向。与用车入围数量级占比提升,促使其下半年加速放量。

此批目录入围车型排名再次发生洗牌,金龙联合汽车旗下海格牌客车本批入围数量最多。新能源客车入围数量前三甲为海格牌(20款),宇通牌(12款)以及福田牌(9款)。新能源与用车入围数量前三甲为开沃牌(10款),东风牌(7款)以及宇通牌(6款)。新能源乘用车入围数量最多的为帝豪牌纯电动轿车,共8款入围。入选车型竞争较为激烈,市场化竞争加剧。

三元锂电占比提升,磷酸铁锂占比仍占据过半江山。第七批目录中三元锂电占比35%左右,磷酸铁锂占比仍超过50%。其中,乘用车的三元锂电占比高达90%;与用车的三元锂电占比超过70%;客车仍以磷酸铁锂电池为主,钛酸锂、锰酸锂等占比均较低。三元锂电成为主流发展方向的确定性较高。

系统能量密度普遍提升,续航里程提升明显,新能源汽车产品动力性及经济性良好。入围纯电动客车中75%左右的车型系统能量密度超过115WH/KG,可以获得1.2倍补贴;约55%的新能源乘用车续驶里程超过250公里,可以享受高补贴,将近80%的新能源乘用车可以享受1.1倍的调整系数。本批有10款新能源乘用车实现了350公里以上的续驶里程,而第6批只有3款车型达到。第七批新能源乘用车平均续航里程达到256公里,环比提高17%。

投资建议:第一批国补已陆续发放至车企,车企现金流的得以改善,期待7月份新能源商用车加速放量。1)优选供需格局良好且引领技术进步方向的上游细分环节,订单确定性较强,业绩有保障的龙头企业,推荐锂盐龙头,天齐锂业等;钴龙头华友钴业;三元正极材料龙头杉杉股份,当升科技;湿法隔膜龙头沧州明珠,创新股份;锂电铜箔龙头诺德股份;电解液龙头天赐材料;负极材料龙头杉杉股份、中国宝安、中科电气(300035);2)频中大单,进入主流车企核心供应链的三元锂电龙头:国轩高科,亿纬锂能不坚瑞沃能;3)特斯拉产业链的确定中国合作伙伴,中科三环不宍发股份。

风险提示:政策支持力度不达预期,新能源汽车放量不达预期风险。

申请时请注明股票名称