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新能源板块行业周报:电动车关注硫酸镍/负极/电机电控弹性标的,光伏升温工控业绩靓丽

发布时间:2017-07-30    研究机构:海通证券

积分政策不确定影响板块调整,长效激励作用仍然显著。上周受积分制政策不确定性影响,板块有所调整;双积分政策确对行业影响较大,如果执行明年新能源汽车产销量有望出现爆发式增长,带动中上游板块需求量大幅增加;而对于价,因积分政策类似在乘用车原补贴额度上新增了一部分“补贴”,可缓解中游产业链降价压力,18年有望估值+业绩双升;同时乘用车产业链粘性较强,竞争格局较好,对明年的预期支撑更长期的行情;如果最终政策对于外资车企18、19年合并执行,仅相当于积分“补贴”延迟发放,不影响对明年抢装+赚积分的逻辑,未来两年将是新能源汽车同比增速的黄金期。

高镍化趋势对硫酸镍边际需求弹性最大。三元技术的升级对硫酸镍形成一个较强的加速度,尤其是海外,单位811/NCA较111所需硫酸镍提升140%,由此带动18年电池级硫酸镍国内需求增速超50%,全球增速超70%,锂电材料板块增速最高;建议关注格林美。

负极材料有望大幅提价。负极材料处于价格低谷,预计中高端人造石墨单吨需要针状焦1.2吨左右,针状焦价格上涨1.3万/吨的情况下人造石墨负极成本上涨1.5万/吨,对于平均5.2万/吨的售价来讲,价格需上涨近30%方能弥补成本端带来的损失,预计人造石墨负极将大幅提价。建议关注杉杉股份、中科电气(300035)。

光伏:能源局规划助力长期需求。能源局发布17-20年装机规划其中普通光伏电站54.5GW,领跑者32GW(每年8GW);考虑分布式已达超10GW级别以及规划外地区装机量,估算17-20年每年新增装机都在30GW以上,未来需求具有较强保障。关注分布式电站企业阳光电源、林洋能源,核心设备制造商隆基股份、通威股份。

工控行业:半年报表现靓丽。产业层面16年下半年开始需求出现结构性的复苏,纺织、冶金,造纸等采购量明显加大。主要的原因是能效标准提升,部分下游本身景气度的回升等。综合今年全年来看,工控产业的增速会明显的高于过去几年。推荐汇川技术、信捷电气等。

电动车电机电控:关注能有持续的新客户拓展,产品线、技术水平持续提升的公司,推荐-方正电机,2017年迎来通用五菱、吉利、北汽昌河等新增客户供货的持续放量。未来数年有望持续进入重点新客户,在技术水准、产品体系、市场地位等方面迎来全新的高度。同时推荐电动车领域持续布局的长园集团。

电力体制改革:发改委、能源局近期召开电力体制改革吹风会,下一步主要任务:跨省跨区和区域电网输配电价核定;制定电网和新增配电网价格形成机制;2018年底启动现货交易试点。随着电改进一步推进,将在增量配售电领域带来非常大的发展机遇。民营资本进入之后,会在诸多领域广泛受益,涵盖从园区初始建设的总包、设计、设备投入到后期园区售电、节能、综合运维的全生命周期。建议关注:合纵科技、安科瑞、智光电气、中恒电气、恒华科技等公司。

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