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有色金属行业周报:金九银十即将来临、可关注锌资源标的

发布时间:2016-08-29    研究机构:联讯证券

投资策略:可关注建新矿业、兴业矿业等锌资源类个股

随着金九银十消费旺季来临,锌需求将出现季节复苏,我们认为锌价短期内仍将走强和下半年总体保持在高位,建议配置建新矿业(000688.SZ)、兴业矿业(000426.SZ)等锌资源类标的。上周表现:有色跌2.92%跑输沪深300、三祥新材涨61.1%领涨

上周,有色行业跌2.92%,沪深300跌1.72%,有色行业跑输沪深300。有色行业11个子行业整体下跌,钨行业下跌6.6%领跌。上周个股涨幅前十:三祥新材(61.1%)、华锋股份(61.1%)、*ST鲁丰(17.0%)、菲利华(3.8%)、*ST金瑞(3.6%)、亚太科技(3.4%)、新建矿业(3.3%)、西部材料(3.0%)、闽发铝业(2.2%)、精艺股份(1.9%)。

上周评论:钨价滞涨难跌、相关标的下跌

我们认上半年钨价上涨主要因钨价格超跌、钨矿山企业大面积亏损供给收缩、钨精矿商储和国储等因素所致。目前,成本仍是支撑钨矿价格的关键因素,根据调研,钨精矿价格低于6.5-7万元/吨将导致大多数小型矿和江钨部分矿山亏损,该价格是钨精矿价格的合理底部。但同时库存及需求制约钨价上涨,国内钨精矿历史库存仍超过7万吨。虽然商储国储改善供需,但历史库存制约价格上涨。我们预测2016年下半年,钨精矿价格出现大幅上涨的概率较低,价格将维持在6.5-7.5万元/吨区间的概率较大。钨个股行情和钨精矿价格一致性较低。但两者总体趋势保持一致,钨精矿价格仍可作为钨个股买卖的重要参考。

重大事件:美国经济数据好于预期、嘉能可不急于锌矿复产

宏观:日本计划追加327.5亿美元的预算,以支持首相安倍晋三的经济刺激计划。美国7月新屋销售急升12.4%,远超预期,触及九年来最高水平。行业:嘉能可表示明年或将“以适当水平”恢复派息,不急于锌矿复产。菲律宾环保部命令拥有154万吨镍矿库存的海纳特矿业公司暂停运输镍矿,恢复生态平衡。习近平到青海考察,关注镁合金新材料等产业。个股:赣锋锂业全资子公司收到政府固定资产贴息补助款2015.59万元。格林美与韩国ECOPRO计划投资锂离子二次电池电极原料材料项目。当升科技拟将所持有的星城石墨32.8125%的股权全部转让给中科电气(300035)。

本周展望:金九银十及锌矿缺口、锌价短期仍有望冲高

锌精矿供给收缩。据海关数据显示,1-7月份中国进口锌精矿为116.83万吨,同比下降32.29%,主要因全球锌精矿供应偏紧所致。国产锌精矿259万吨,同比下降3.2%。我们预测:2016年下半年锌价有望保持在1.7-1.8万元/吨的较高水平。锌价上涨但加工费下降、资源标的最受益。万吨锌精矿对应市值。驰宏锌锗和中金岭南万吨铅锌矿市值最低,分别为6.4亿和7.4亿。其次,建新矿业、西部矿业、宏达股份和兴业矿业万吨铅锌矿市值也相对较低,分别为10.3亿、15.2亿、17.7亿和19.7亿元。我们认为,建新矿业和兴业矿业万吨锌精矿对应市值最具优势,两个公司均仅从事铅锌精矿开发、没有铅锌冶炼资产,最为受益。

风险提示

经济放缓超预期、价格下跌超预期、新能源汽车发展不及预期

申请时请注明股票名称